Остання редакція: 2025-02-04
Анотація
В дослідженні проаналізовано причини та наслідки нераціональної поведінки інвесторів на фондових ринках України та світу в контексті теорії нераціональної поведінки споживача. На основі поведінкової економіки виявлено ключові фактори: когнітивні упередження, емоційні реакції, соціальні впливи та інформаційну асиметрію. Встановлено, що наслідками є фінансові бульбашки, надмірна волатильність і неефективний розподіл капіталу, що дестабілізує ринки. Для України додатковими чинниками виступили політична нестабільність, війна та низька інформаційна прозорість. На прикладах світових криз та українського досвіду доведено, що ірраціональність інвесторів потребує інституційних рішень: підвищення фінансової грамотності, регуляторних механізмів захисту та використання поведінкових інсайтів у фінансових стратегіях.
Ключові слова
Посилання
1. Akerlof, G. A. (1970). The market for "lemons": Quality uncertainty and the market mechanism. Quarterly Journal of Economics, 84(3), 488–500. https://doi.org/10.2307/1879431
2. Akerlof, G. A., & Shiller, R. J. (2015). Phishing for phools: The economics of manipulation and deception. Princeton University Press.
3. Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J., & Terry, S. J. (2020). COVID-induced economic uncertainty. NBER Working Paper, 26983.
4. Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. Journal of Finance, 55(2), 773–806.
5. Bikhchandani, S., Hirshleifer, D., & Welch, I. (1992). A theory of fads, fashion, custom, and cultural change as informational cascades. Journal of Political Economy, 100(5), 992–1026. https://doi.org/10.1086/261849
6. Dragon Capital. (2021). Ukrainian Capital Markets Review.
7. Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383–417.
8. Hirshleifer, D. (2020). Presidential address: Social transmission bias in economics and finance. Journal of Finance, 75(4), 1779–1831. https://doi.org/10.1111/jofi.12905
9. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–291.
10. Kyiv School of Economics (KSE). (2020). Investor Behavior in Emerging Markets.
11. Laibson, D. (1997). Golden eggs and hyperbolic discounting. Quarterly Journal of Economics, 112(2), 443–477.
12. Loewenstein, G. (2000). Emotions in economic theory and economic behavior. American Economic Review, 90(2), 426–432. https://doi.org/10.1257/aer.90.2.426
13. Malkiel, B. G. (2003). The efficient market hypothesis and its critics. Journal of Economic Perspectives, 17(1), 59–82.
14. National Bank of Ukraine (NBU). (2023). Financial Stability Report.
15. Nickerson, R. S. (1998). Confirmation bias: A ubiquitous phenomenon in many guises. Review of General Psychology, 2(2), 175–220. https://doi.org/10.1037/1089-2680.2.2.175
16. Reinhart, C. M., & Rogoff, K. S. (2009). This time is different: Eight centuries of financial folly. Princeton University Press.
17. Securities and Exchange Commission (SEC). (2020). Report on Market Transparency.
18. Shiller, R. J. (2005). Irrational exuberance. Princeton University Press.
19. Shleifer, A. (2000). Inefficient markets: An introduction to behavioral finance. Oxford University Press.
20. Smith, V. (2003). Rationality in Economics: Constructivist and Ecological Forms. Cambridge University Press.
21. Statman, M. (1999). Behavioral finance: Past battles and future engagements. Financial Analysts Journal, 55(6), 18–27.
22. Thaler, R. (1985). Mental accounting and consumer choice. Marketing Science, 4(3), 199–214.
23. Tversky, A., & Kahneman, D. (1974). Judgment under uncertainty: Heuristics and biases. Science, 185(4157), 1124–1131.
24. USAID. (2022). Capital Markets Development in Ukraine.
25. World Bank. (2022). Ukraine Economic Update.